Celui-ci peut privilégier un rendement optimal ou manifester une aversion totale envers le risque, ou il peut encore choisir de mobiliser une partie de ses excédents de caisse pour limiter le risque d'entreprise ou pour améliorer le profil de risque de la société.

Les produits structurés peuvent s'avérer un instrument tout à fait approprié pour aider à la réalisation de cet objectif.

Les entreprises industrielles peuvent, elles aussi, recourir aux produits structurés

Un produit structuré est une combinaison de plusieurs instruments. Exemple typique, la structure de garantie de capital, où le capital engagé est garanti et où le coupon est lié, par l'intermédiaire d'un produit dérivé, à un actif sous-jacent.

L'extrême diversité de ces actifs sous-jacents transparaît de la multiplicité des catégories de dérivés disponibles sur le marché : dérivés sur taux, produits du marché des changes, dérivés d'actions, dérivés sur crédits, dérivés sur matières premières et dérivés liés à l'inflation.

Les produits structurés et dérivés sont des outils couramment utilisés par les institutions financières et les investisseurs institutionnels. Mais ils peuvent également l'être par les sociétés industrielles.

Le but n'est évidemment pas que les entreprises prennent une position sur le marché, mais qu'au moyen de ces instruments, elles améliorent leur profil de risque.

Important, le rapport avec les activités de l'entreprise

Il importe que les produits structurés aient toujours un rapport avec les activités sous-jacentes de l'entreprise. Si tel n'est pas le cas, le risque augmente considérablement.

Pour une entreprise sensible aux prix pétroliers, par exemple, il peut être judicieux d'investir dans un produit structuré lié au prix du pétrole. L'entreprise peut alors toucher un supercoupon si ce prix augmente. Si le prix du prétrole chute, l'entreprise ne percevra pas de coupon, certes, mais elle aura en revanche la garantie que le capital engagé initialement restera intact.

Une entreprise d'alimentation ou une compagnie d'assurances peuvent, quant à elles, opter pour un produit structuré lié à un weather derivative, marché particulier en pleine croissance aujourd'hui. Elle peut ainsi se couvrir contre les répercussions de pluies diluviennes.

Investir dans ces produits structurés et dérivés n'a rien d'un jeu de hasard

Les entreprises ont parfaitement raison d'intégrer les placements en produits structurés et dérivés dans leur gestion de risque et de les sélectionner en fonction de leur profil de risque. Elles pourraient par exemple adopter comme ligne de conduite de n'investir que dans des produits à garantie de capital. Certaines sociétés au management de risque rigoureux limiteront plutôt leurs investissements en produits structurés, tandis que d'autres imposeront des règles moins strictes à leur trésorier.